旭光电子(600353):25H1业绩稳健,三位一体产业布局助力增长

#核心观点:1、2025H1公司实现营收7.84亿元,同比增长0.47％;归母净利润0.64亿元,同比增长13.52％。2、传统电力设备业务中真空灭弧室营收3.52亿元,同比增长11.90％,成功研制全国产化252kV单断口环保型真空断路器及灭弧室。3、新兴业务包括可控核聚变业务获得国内外多个重大核聚变项目订单;电子材料业务成功开发热导率超230W/m·k的超高热导基板;军工业务订单饱满,睿智系列AI智算工控机实现规模应用。4、2025H1毛利率为23.09％,同比提升0.25个百分点;归母净利率为8.14％,同比提升0.94个百分点;期间费用率合计11.73％,同比下降0.11个百分点。

  

   #盈利预测与评级:预计公司2025-2027年营收为19.60亿元、24.39亿元、29.40亿元,归母净利润为1.64亿元、2.19亿元、2.88亿元,对应EPS为0.20元、0.26元、0.35元。首次覆盖,给予"买入"评级。

  

   #风险提示:需求下滑,行业竞争加剧,业绩与估值判断不及预期。

  

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