中国重汽(000951):半年报业绩稳定增长,看好下半年以旧换新带动销量提升-2025年半年报业绩点评

#核心观点：1、公司2025年上半年实现营业收入261.62亿元，同比增长7.22%；归母净利润6.69亿元，同比增长8.10%；扣非归母净利润6.27亿元，同比增长7.64%。2、第二季度实现营收132.53亿元，同比增长2.15%；归母净利润3.58亿元，同比增长4.00%。3、上半年重卡销量8.1万辆，同比增长14.1%，市场份额突破15%，同比增长超1个百分点。4、毛利率7.50%同比基本持平，配件销售毛利率9.42%，同比下降2.98个百分点。5、公司在多个细分市场取得突破，集装箱牵引车、清障车市占率行业第一；随车吊、环卫车市占率增幅行业第一；新能源领域提前布局，出口市场份额连续二十年国内第一。

  

   #盈利预测与评级：预计公司2025-2027年归母净利润分别为16.92亿元、19.89亿元、23.29亿元，同比分别增长14.36%、17.53%、17.10%。维持“买入”评级。

  

   #风险提示：经济周期波动的风险；主要原材料价格波动的风险；产品替代风险。

  

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