中国巨石(600176):粗纱、电子布量利齐升促业绩高增,中期分红强化回报-2025年半年报点评

#核心观点：1、公司2025年上半年实现营业收入91.09亿元，同比增长17.70%；归母净利润16.87亿元，同比增长75.51%；扣非归母净利润17.01亿元，同比增长170.74%。2、Q2单季实现营业收入46.30亿元，同比增长6.28%；归母净利润9.57亿元，同比增长56.58%。3、玻纤主业粗纱及制品销量158.22万吨，同比增长4.0%；电子布销量4.85亿米，同比增长5.9%。4、主营业务收入89.60亿元，同比增长17.81%。5、毛利率同比上升10.71个百分点至32.21%；期间费用率同比下降1.29个百分点至8.96%；净利率同比上升6.54个百分点至19.30%。6、经营现金流入14.41亿元，同比增长534.54%。7、海外业务改善，埃及工厂净利润1.95亿元，同比增长58.3%；美国工厂净利润1821万元，实现扭亏为盈。8、淮安新能源风力发电业务实现净利润5466.11万元。9、公司公告2025年上半年利润分配预案，每10股拟派发现金1.70元，现金分红共计6.81亿元，占归母净利润的40%。

  

   #盈利预测与评级：预计公司2025-2027年实现归母净利润36.06亿元、40.43亿元、44.46亿元。维持“增持”评级。

  

   #风险提示：下游复苏不及预期风险、能源成本上升风险、汇率波动风险。

  

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