杰克股份(603337):1H25业绩符合预期,海外业务持续发力

#核心观点：1、1H25公司实现收入33.7亿元，同比增长4.27%；归母净利润4.8亿元，同比增长14.57%。2、2Q25实现收入15.8亿元，同比下降1.61%；归母净利润2.32亿元，同比增长1.28%。3、2Q25毛利率提升至35.52%，创历史新高；1H25智能工业缝纫机、智能裁床及铺布机、衬衫及牛仔智能自动缝制设备营收分别增长4.6%、6.1%、下降8.9%，毛利率分别为32.96%、40.49%、41.95%。4、1H25公司内销营收下降10.86%，外销营收增长22.82%；缝制机械产品出口额同比增长24.31%。5、自主研发高端AI缝纫机已进入多家大客户放样，计划2025年下半年推向市场；1H25研发费用同比增长22.94%。

  

   #盈利预测与评级：维持25/26年净利润不变，现价对应25/26年P/E为25/22x。提高目标价36%至52.0元，对应25/26年P/E为26/23x，维持跑赢行业评级。

  

   #风险提示：东南亚出口需求不及预期，新产品推出不及预期等。

  

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