中集集团(000039):25H1利润高增,能源、海工表现亮眼-中报点评

#核心观点：1、25H1营收760.90亿元，同比下降3.82%；归母净利润12.78亿元，同比增长47.63%。2、Q2营收400.64亿元，同比下降14.16%，环比增长11.21%；归母净利润7.34亿元，同比下降6.11%，环比增长35.04%。3、毛利率12.67%，同比上升1.95个百分点，主要因集装箱和海工业务毛利率提升。4、集装箱业务毛利率16.15%，同比上升3.95个百分点；海工业务毛利率10.84%，同比上升5.85个百分点。5、能源、化工及液态食品装备业务收入130.09亿元，同比增长7.32%；净利润4.60亿元，同比增长90.26%。6、海工业务收入80.14亿元，同比增长2.95%；净利润2.81亿元，同比扭亏为盈。7、海工在手订单55.5亿美元。8、全球商品贸易量同比增长约1%。

  

   #盈利预测与评级：预计25-27年归母净利润为30.18/36.30/40.38亿元，对应EPS分别为0.56/0.67/0.75元。给予A股25年20倍PE，目标价11.20元；H股25年19倍PE，目标价11.69港元。维持“买入”评级。

  

   #风险提示：汇率波动风险，贸易政策波动风险，油价波动风险。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。