杰克股份(603337):业绩稳健增长,单Q2毛利率创上市以来新高

#核心观点：1、2025H1收入33.73亿元，同比+4.27%，归母净利润4.77亿元，同比+14.57%；2、2025Q2收入15.8亿元，同比-1.61%，归母净利润2.32亿元，同比+1.28%；3、上半年海外营收17.85亿元，同比+22.82%，国内营收15.8亿元，同比-10.86%；4、上半年毛利率34.07%，同比+2.25pct，Q2单季度毛利率35.52%创上市以来新高；5、高端产品快反王2、M9、V6等销售占比提升带动毛利率增长；6、上半年净利率14.44%，同比+1.47pct，Q2单季度净利率14.92%为2021年以来新高；7、销售费用率7.17%（同比+1.59pct），研发费用率7.62%（同比+1.16pct）；8、高端AI缝纫机已进入多家大客户送样，计划2025年下半年推向市场。

  

   #盈利预测与评级：预计2025/2026/2027年收入67.88/73.22/83.99亿元，同比+11%/+8%/+15%，归母净利润9.34/10.49/12.37亿元，同比+15%/+12%/+18%，对应PE为25x/22x/19x，维持“强烈推荐”投资评级。

  

   #风险提示：行业需求下降风险、市场竞争加剧风险、出口风险及汇率风险、原材料价格上涨风险。

  

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