德尔玛(301332):营收利润表现平稳,水健康类新品带动增长-2025年中报点评

#核心观点：1、公司2025H1实现营收16.9亿元，同比增长4.0%，归母净利润0.7亿元，同比增长1.1%。2、水健康类电器收入同比增长13.7%至6.6亿元，家居环境类收入同比增长3.3%至6.8亿元，个护健康类收入下降9.2%至3.4亿元。3、境内收入同比增长6.3%至14.0亿元，境外收入下降6.0%至2.8亿元。4、H1毛利率同比下降0.4个百分点至31.7%，其中水健康类毛利率同比提升5.6个百分点至39.6%，家居环境类毛利率同比下降5.5个百分点至22.0%。

  

   #盈利预测与评级：预计公司2025-2027年归母净利润为1.5亿元、1.8亿元、2.0亿元，同比增长7%、16%、11%，维持“优于大市”评级。

  

   #风险提示：行业竞争加剧；海外扩张不及预期；国内外需求增长不及预期。

  

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