正泰电器(601877):户用光伏业务净利润同比高增,数据中心领域取得突破-2025年中报点评

#核心观点：1、2025H1实现营业收入296.19亿元，同比增长2.18%，归母净利润25.54亿元，同比增长32.9%。2、户用光伏业务子公司正泰安能实现营业收入147.98亿元，同比增长15.58%，净利润19.01亿元，同比增长49.80%。3、正泰安能新增装机容量超9GW，电站交易规模超3GW。4、持有光伏电站总装机容量同比增长41.28%至27.84GW，户用电站装机容量同比增长43.49%至24.93GW。5、实现结算电量147.21亿度，电费收入48.88亿元，同比增长43.48%。6、智慧电器产业实现营业收入121.04亿元，同比增长3.74%。7、储能与逆变器销售业务实现营业收入9.17亿元，同比增长31.94%，毛利率36.12%。8、在数据中心领域取得突破，获得淡马锡、华为等标志性项目。

  

   #盈利预测与评级：预计公司2025-2027年实现归母净利润49.08亿元、55.68亿元、61.75亿元，当前股价对应2025年PE为11倍，维持“买入”评级。

  

   #风险提示：光伏新增装机量不及预期；电网投资不及预期；海外业务经营风险。

  

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