上海洗霸(603200):Q2业绩符合预期,硫化锂龙头扩产在即-2025年中报点评

#核心观点：1、公司2025年H1营收2.2亿元，同比下降16%；归母净利润1.1亿元，同比增长157%；扣非净利润0.2亿元，同比下降51%。2、非经常性损益大幅增加，主要因转让控股子公司股权产生收益1.25亿元及土地使用权退回产生营业外支出3608万元。3、水处理主业经营稳健，扣非净利润下滑主要因去年同期高基数影响。4、公司全面布局固态电池材料领域，包括固态电解质粉体、硅碳负极材料和硫化锂前驱体，并计划在2025年实现百吨级、2026年实现千吨级扩产。5、2025年Q2期间费用为0.3亿元，同比下降7.8%，费用率25.6%；经营性现金流0.2亿元，同比扭亏为盈。

  

   #盈利预测与评级：预计公司2025-2027年归母净利润分别为1.4亿元、2.0亿元、6.3亿元，同比增长229%、43%、210%；预计PE分别为88倍、61倍、20倍。考虑到公司固态电池和硅碳负极业务发展，维持“买入”评级。

  

   #风险提示：新技术进展不及预期，原材料价格波动风险，产能释放不及预期，下游需求不及预期。

  

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