博众精工(688097):业绩快速增长,3C设备＆换电站业务齐发力-2025年中报点评

#核心观点：1、2025H1公司实现营收18.76亿元，同比增长2.34%；归母净利润1.63亿元，同比增长69.69%；扣非归母净利润0.77亿元，同比增长1.52%。2、分业务营收占比：3C业务占比62.75%，新能源业务占比30.35%，半导体业务营收0.36亿元，同比增长314.4%。3、单Q2营收11.39亿元，同比增长4.48%；归母净利润1.94亿元，同比增长65.31%；扣非归母净利润1.13亿元，同比下降7.79%。4、销售毛利率32.6%，同比下降3.6个百分点；销售净利率8.2%，同比上升2.8个百分点。5、期间费用率29.2%，同比下降0.5个百分点。6、合同负债7.73亿元，同比增长483.3%；存货41.50亿元，同比增长22.2%；经营活动净现金流净额2.98亿元，同比大幅改善。7、3C业务绑定北美大客户，聚焦柔性模块化生产线及MR项目；新能源业务累计接单充换电站500多座，完成交付300多座；机器人业务已为国际知名公司提供生产辅助设备。

  

   #盈利预测与评级：预计2025-2027年归母净利润分别为5.55亿元、7.33亿元、9.34亿元，当前市值对应估值分别为29倍、22倍、17倍，上调至“买入”评级。

  

   #风险提示：技术迭代风险，行业竞争加剧，关税不确定性风险。

  

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