巴比食品(605338):单店收入企稳回升,Q2增长提速-2025年中报点评

#核心观点：1、巴比食品2025年H1总营收8.35亿元，同比增长9.31%；归母净利润1.32亿元，同比增长18.08%。2、25Q2总营收4.65亿元，同比增长13.5%；归母净利润0.94亿元，同比增长31.42%。3、25Q2单店收入企稳回升，加盟商平均单店收入同比增加2.7%。4、25Q2团餐渠道收入1.06亿元，同比增长26.2%。5、截至25Q2末加盟门店数量5685家，上半年净增542家。6、25Q2销售毛利率28.23%，同比提升1.85个百分点；销售费用率3.88%，同比下降0.53个百分点。7、公司上半年与浙江包点连锁品牌“馒乡人”达成战略合作，并于7月完成约250家门店的供应链切换。

  

   #盈利预测与评级：预计2025-2027年归母净利润分别为2.81亿元、3.06亿元、3.31亿元，对应EPS为1.17元、1.28元、1.38元。当前股价对应P/E为19倍、18倍、16倍。维持“买入”评级。

  

   #风险提示：单店收入修复不及预期，成本上涨超预期，门店拓展不及预期。

  

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