天德钰(688252):25H1业绩高增长,显示驱动及电子价签共同成长

#核心观点：1、2025年上半年公司实现营收12.08亿元，同比增长43.35%；归母净利润1.52亿元，同比增长50.89%；扣非净利润1.46亿元，同比增长73.56%。2、单季度Q2实现营收6.54亿元，同比增长31.43%，环比增长17.97%；归母净利润0.82亿元，同比增长19.50%，环比增长15.93%。3、业绩增长主要得益于高刷新率手机显示驱动芯片持续放量，平板类显示驱动芯片品牌客户出货增加，穿戴类显示驱动芯片市场份额提升，以及电子价签驱动芯片产品保持全球先发出货优势。4、25H1公司毛利率为24.41%，同比提升3.75个百分点；净利率为12.61%，同比提升0.63个百分点。5、电子价签市场份额全球第一，2024年份额大幅提升，预计2025年全球电子价签市场规模将达到150亿元。6、公司持续加大研发投入，产品矩阵不断拓宽，包括工控、穿戴、TDDI新技术和AMOLED等领域。

  

   #盈利预测与评级：预计公司2025-2027年归母净利润分别为3.60亿元、5.15亿元、6.85亿元，EPS分别为0.88元、1.26元、1.67元，PE分别为33倍、23倍、17倍。维持“买入”评级。

  

   #风险提示：非显示类业务开拓不及预期风险、市场竞争加剧风险、汇率波动风险、行业波动及需求变化风险。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。