科达制造(600499):业绩同比高增,海外建材持续放量-2025年半年报点评

#核心观点：1、25H1公司实现营业收入81.9亿元，同比增长49.0%；归母净利润7.5亿元，同比增长63.9%；扣非归母净利润7.0亿元，同比增长75.1%。2、25H1海外收入达54.5亿元，占比66.5%，较上年同期提升3.9个百分点。3、25H1海外建材业务实现营收37.7亿元，同比增长90.1%；毛利率同比提升5.9个百分点至36.8%。4、建筑机械业务25H1实现营收25.7亿元，同比下降5.0%；毛利率同比提升1.3个百分点至26.2%。5、参股公司蓝科锂业25H1实现碳酸锂产量2.0万吨，同比增长5.8%；归母净利润贡献1.7亿元，同比提升21.7%；净利率由去年同期的18.8%提升至31.0%。

  

   #盈利预测与评级：维持公司25-27年的归母净利润预测为15.2/16.8/18.4亿元，维持“增持”评级。

  

   #风险提示：环保要求提高提升提锂成本；非洲建材需求增速不及预期；国内经济复苏及碳改推进不及预期。

  

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