隆达股份(688231):高温合金业务快速增长,境外收入占比持续提升

#核心观点：1、公司2025H1实现营业收入8.29亿元，同比增长15.72%；归母净利润5304.32万元，同比增长15.53%；扣非归母净利润5037.62万元，同比增长29.44%。2、高温耐蚀合金业务营收6.03亿元，同比增长17.98%，毛利率17.9%；其中高温合金营收5.69亿元，同比增长19.84%。3、合金管材业务营收1.86亿元，同比增长15.36%，毛利率下降1.4个百分点。4、境内收入占比81.66%，毛利率15.34%；境外收入占比18.21%，毛利率17.22%。5、销售毛利率15.75%，同比上升0.13个百分点；销售净利率6.40%，同比微降0.01个百分点。6、公司加速国际化布局，与多家海外客户新签/续签长期协议，推进海外生产基地建设。

  

   #盈利预测与评级：预计公司2025/2026/2027年归母净利润为0.99/1.29/1.62亿元，对应PE 54/41/33倍，维持“强烈推荐”评级。

  

   #风险提示：市场开拓不及预期、原材料价格波动风险。

  

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