中国巨石(600176):玻纤龙头盈利继续逐季修复-半年报点评

#核心观点：1、25H1公司收入91.09亿元，同比增长18%，归母净利润16.87亿元，同比增长76%，扣非归母净利润17.01亿元，同比增长171%。2、25Q2收入46.3亿元，同比增长6%，归母净利润9.57亿元，同比增长57%。3、粗纱业务25H1销量158万吨，同比增长4%，25Q2毛利率33.84%，环比继续回升3.31个百分点。4、电子布业务25H1销量4.85亿米，同比增长6%，25Q2行业7628电子布均价约4.26元/米，同比上涨15%，环比上涨3%。5、风力发电业务25H1并网发电量2.84亿千瓦时，子公司巨石新能源贡献收入8777万元，净利润5466万元。

  

   #盈利预测与评级：预计公司2025-2027年归母净利润分别为35.31亿元、42.10亿元和45.90亿元，现价对应动态PE分别为15倍、13倍、12倍，维持“买入”评级。

  

   #风险提示：宏观经济下行波动风险；风电需求不及预期；行业产能投放超预期；原材料价格大幅波动。

  

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