博俊科技(300926):25Q2业绩高增,主要客户快速放量-25H1业绩点评

#核心观点：1、主要客户赛力斯、吉利、理想等25Q2排产需求向好，合计产量约113.51万辆，同比增长约23.39%。25H1三家客户合计产量约215.42万辆，同比增长约19.43%。2、25Q2公司毛利率约25.14%，同比下降4.15个百分点，环比下降0.83个百分点；净利率约14.38%，同比上升0.22个百分点，环比上升0.80个百分点。3、25Q2期间费用率合计约7.15%，同比下降1.71个百分点，环比下降1.12个百分点。4、公司客户和产品持续升级，从Tier1供应商向整车厂供应商转型，产品从零部件扩展到白车身产品，单车价值量持续提升。5、公司加码产能建设，投资建设常州、重庆、金华生产基地，支撑未来业绩增长。

  

   #盈利预测与评级：预计公司2025~2027年营收分别约为58.35亿元、75.33亿元和90.28亿元，同比约+38.0%、+29.1%和+19.9%；归母净利润分别约为8.48亿元、10.95亿元和13.18亿元，同比约+38.2%、+29.2%和+20.4%。维持“买入”评级。

  

   #风险提示：客户相对集中风险，行业竞争加剧，原材料价格波动，技术风险。

  

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