伊力特(600197):报表纾压,渠道转型,深耕基地静待需求回暖-公司点评报告
方正证券 2025-08-27发布
#核心观点:1、2025年上半年公司实现营业收入10.70亿元,同比下降19.5%;归母净利润1.63亿元,同比下降17.8%。2、分产品看,高档酒营收8.00亿元,同比下降8.0%,销售占比提升至75.3%;中档和低档酒营收分别下降42.3%和36.0%。3、渠道转型显效,直销收入3.01亿元,同比增长59.7%;线上销售0.70亿元,增长5.8%;批发代理收入下降34.7%。4、分地区看,疆内收入8.98亿元,下降10.0%;疆外收入1.64亿元,下降47.9%。5、公司推出新品“伊力金标”,已覆盖362家终端渠道。6、下半年将深化核心市场布局,加速四川公司运营,拓展西安、兰州等重点市场。
#盈利预测与评级:预计公司2025-2026年实现营业收入18.76亿元、19.81亿元,同比变化-14.9%、+5.6%;预计实现归母净利润2.28亿元、2.43亿元,同比变化-20.1%、+6.3%。维持“推荐”评级。
#风险提示:自营产品拓展不及预期;区域消费水平恢复不及预期;宏观经济风险;省外市场拓展不及预期等。
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