湖南海利(600731):业绩短期承压,受益虫媒防控,后市展望乐观-2025年中报点评

#核心观点：1、公司2025年上半年实现营收9.66亿元，同比下降7.20%；归母净利润1.43亿元，同比增长41.82%；扣非净利润0.97亿元，同比增长1.80%。2、第二季度营收5.35亿元，同比下降23.29%，环比增长24.03%；归母净利润0.87亿元，同比下降5.04%，环比增长53.40%；扣非净利润0.44亿元，同比下降50.31%，环比下降15.98%。3、业绩短期承压主要受美国关税事件冲击导致农药销量下降5.3%，以及研发费用和财务费用增加影响。4、宁夏基地建设项目整体完成度达93%，甲基硫菌灵项目处于设备安装阶段；永兴绿色新材料产业园正推进前期工作。5、虫媒传染病防控需求增加，公司甲嘧、残杀威产品需求有望显著提升，并加快国内外农药登记证布局。

  

   #盈利预测与评级：预计公司2025-2027年营业收入分别为32/40/48亿元，同比增速分别为31%/24%/19%；归母净利润分别为3.7/5.0/6.3亿元，同比增速分别为39%/36%/26%；EPS分别为0.66/0.90/1.13元/股。给予2025年PE目标值15倍，对应目标价格为9.9元/股，维持“强推”评级。

  

   #风险提示：行业需求持续萎靡，部分产品被限制使用，市场竞争加剧，原材料价格大幅波动，创制农药对旧产品的替代，环保成本提升，安全生产风险。

  

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