新莱福(301323):支柱业务稳定,新材料落地放量可期-2025年中报业绩点评

#核心观点：1、2025年上半年营业收入4.51亿元，同比增长8.3%；归母净利润0.67亿元，同比降低8.9%。2、2025年第二季度营业收入2.44亿元，同比增加8.0%，环比增加18.3%；归母净利润0.37亿元，同比降低2.1%，环比增加20.6%。3、吸附功能材料出货量同比下降2.9%至1120万平米，毛利率同比下滑2.1个百分点至38.1%。4、电子陶瓷元件销售收入同比增长5.4%，毛利率同比下降11.2个百分点至20%。5、辐射防护材料出货量24.8万平方米，销售收入6460万元，分别同比增长106.6%、108%；毛利率59.5%，同比上升0.5个百分点。6、MIM产品出货量41.7吨，同比增长48.4%。7、研发支出同比提高11.4%至3899万元。

  

   #盈利预测与评级：预测2025-2027年每股收益分别为1.43元、1.95元、2.36元。参考行业2026年PE均值32.05倍，给予公司2026年35倍PE估值，目标价68.25元，维持“增持”评级。

  

   #风险提示：下游需求增速不及预期，新建项目投产进度不及预期。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。