厦门象屿(600057):25Q2归母净利同比+41％,1H25大宗物流毛利同比+21％-2025年半年报点评

#核心观点：1、2025年上半年公司实现归母净利润10.3亿元，同比增长32.5%；25Q2归母净利润5.23亿元，同比增长40.83%。2、2025H1营业收入2039.48亿元，同比增长0.2%；毛利率1.7%。3、大宗商品经营货量1.21亿吨，同比增长19.02%；期现毛利29.2亿元，同比下降3.66%。4、大宗物流业务营收49.96亿元，同比增长17.39%；毛利4.27亿元，同比增长20.51%。5、生产制造板块营收52.84亿元，同比下降6.71%；毛利5.81亿元，同比下降19.09%。6、公司已回购6601万股股票用于股权激励。

  

   #盈利预测与评级：预计公司2025-2027年归母净利润分别为20.1亿元、21.8亿元、23.5亿元，对应PE分别为10倍、9倍、8倍。维持"推荐"评级。

  

   #风险提示：大宗商品价格波动，下游需求不及预期，地缘政治局势变化。

  

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