东方钽业(000962):产能释放进入业绩加速期,定增预案打开远期成长空间-2025年半年报点评

#核心观点：1、2025H1公司实现营收7.97亿元，同比增长34.45%，归母净利润1.45亿元，同比增长29.08%，扣非归母净利润1.38亿元，同比增长34.93%。2、2025Q2实现营收4.59亿元，同比增长37.24%，环比增长35.65%，归母净利润0.88亿元，同比增长41.39%，环比增长56.17%，扣非归母净利润0.84亿元，同比增长47.76%，环比增长54.82%。3、钽铌主业经营利润25H1约1.04亿元，同比增长50.44%；25Q2约0.68亿元，同比增长64.39%，环比增长88.16%。4、西材院2025H1实现收入6.54亿元，净利润1.50亿元，同比基本持平，贡献投资收益约0.42亿元。5、公司发布定增预案，拟募资12亿元用于湿法冶金项目、火法冶金熔炼项目和高端制品项目，新增多项产能。6、2025年半年度拟现金分红金额约2525万元，占上半年归母净利润比例为17.44%。

  

   #盈利预测与评级：预计2025-2027年公司实现归母净利润分别为3.04亿元、4.14亿元、5.45亿元，维持“推荐”评级。

  

   #风险提示：原材料价格波动风险、新品研发不及预期、下游需求不及预期。

  

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