巨一科技(688162):电驱业务快速增长,费用确认影响二季度业绩表现-半年报点评

#核心观点：1、2025H1实现营收18.99亿元，同比增长25.99%；归母净利润0.4亿元，同比增长69.48%。2、2025Q2营收9.39亿元，同比增长42.45%，环比下降2.13%；归母净利润0.13亿元，同比增长716.05%，环比下降49.75%。3、2025H1智能装备业务收入11.2亿元，同比下降3.8%，毛利率17.43%，同比提升0.74个百分点；电驱业务收入7.8亿元，同比增长126%，毛利率12.79%，同比提升1.44个百分点。4、智能装备业务新增订单超18亿元，其中海外项目订单超5亿元。5、新能源汽车电机电控零部件业务交付16.25万台套，同比增长89.39%。

  

   #盈利预测与评级：预计公司2025-2027年归母净利润分别为1.3亿元、1.79亿元、2.1亿元，对应PE分别为34倍、25倍、21倍，维持“买入”评级。

  

   #风险提示：行业需求不及预期风险，新业务量产不及预期的风险，海外市场风险。

  

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