均胜电子(600699):毛利率创单季度新高,拓展机器人产品矩阵-中报点评

#核心观点：1、1H25营收303.47亿元，同比增长12.07%，归母净利润7.08亿元，同比增长11.13%。2、综合毛利率18.2%，同比提升2.6个百分点，2Q25毛利率18.39%创五年单季度新高。3、汽车安全业务营收189.77亿元，毛利率15.93%；汽车电子业务营收83.56亿元，毛利率21.54%。4、1H25新获定点项目全生命周期金额约312亿元，其中汽车电子业务138亿元同比增长31%。5、公司布局机器人产业，成立全资子公司提供机器人关键零部件及解决方案。

  

   #盈利预测与评级：预计2025/2026/2027年营业收入分别为640.0/707.9/775.8亿元，归母净利润分别为15.6/19.0/21.9亿元。维持“买入”评级，目标价26.56元。

  

   #风险提示：产品拓展和海外需求复苏不及预期风险，行业竞争加剧风险。

  

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