卡倍亿(300863):2Q25利润阶段性承压,加快人形机器人与高速铜缆新业务布局

#核心观点：1、1H25收入同比增长10.9%至18.3亿元，归母净利润同比增长1.9%至9227万元。2、2Q25归母净利润同比下降15.6%至3914万元，主要受原材料价格上涨和国内外产能爬坡影响。3、1H25新能源线收入同比增长36.7%至1.9亿元，但毛利率同比下降3.2个百分点至14.9%。4、公司积极布局高速铜缆、人形机器人线缆和低空飞行器线缆等新兴业务，构建新增长曲线。5、2Q25毛利率环比提升0.5个百分点至12.3%，期间费用率基本稳定。

  

   #盈利预测与评级：维持2025年和2026年盈利预测不变，维持跑赢行业评级。当前股价对应32.6倍2025年P/E和28.5倍2026年P/E。上调目标价至47.73元，对应38.0倍2025年P/E和33.3倍2026年P/E，较当前有16.6%上行空间。

  

   #风险提示：铜价波动风险，产能爬坡不及预期，海外经营风险，新兴业务不及预期。

  

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