恒立液压(601100):二季度业绩逐步加速,净利润创单季度历史新高

#核心观点：

   1、2025年上半年公司实现营收51.71亿元，同比增长7%；归母净利润14.29亿元，同比增长10.97%；扣非归母净利润14.5亿元，同比增长16.9%。

   2、第二季度营收27.49亿元，同比增长11.24%；归母净利润8.12亿元，同比增长18.31%，创单季度历史新高。

   3、第二季度毛利率44.01%，同比提升0.89个百分点；净利率29.59%，同比提升1.79个百分点。

   4、上半年经营活动现金净流量6.19亿元，同比增长13.25%。

   5、挖机油缸销售30.83万只，同比增长超15%；液压泵阀在中大型挖机上持续突破，非挖行业液压泵阀销量同比增长超30%。

   6、墨西哥工厂正式投产运营，线性驱动器项目开发超50款新产品并实现量产。

   7、紧凑液压阀、径向柱塞马达等产品销售额接近去年全年水平，在国内外市场实现突破。

  

   #盈利预测与评级：

   预计2025-2027年归母净利润分别为29.05亿元、34.47亿元、40.87亿元，对应PE分别为38.7倍、32.6倍、27.5倍。维持"增持"评级。

  

   #风险提示：

   下游工程机械行业周期性波动，原材料价格大幅波动，汇率大幅波动，市场竞争加剧，海外贸易环境恶化等。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。