炬芯科技(688049):端侧AI产品顺利上量,业绩持续环比增长

#核心观点：1、2025年上半年营业收入4.49亿元，同比增长60.12%；归母净利润0.91亿元，同比增长123.19%。2、2025年第二季度营业收入2.57亿元，同比增长58.72%，环比增长33.98%；归母净利润0.50亿元，同比增长54.07%，环比增长20.45%。3、公司采用基于SRAM的存内计算架构，推出CPU+DSP+NPU三核异构SoC，旗舰产品ATS323X芯片集成AI降噪、无线监听功能。4、端侧AI处理器芯片ATS362X已在头部音频品牌产品中完成立项导入，智能穿戴产品ATW609X将于2025年下半年发布。5、2025年上半年研发费用1.24亿元，同比增长23.57%，聚焦核心技术迭代与新场景拓展，布局UWB、WiFi等领域。6、在蓝牙音箱、无线麦克风、Soundbar等领域与头部品牌合作，市场份额显著提升。

  

   #盈利预测与评级：预计2025/2026/2027年归母净利润为1.93/2.72/3.71亿元，对应PE为51/36/27倍，维持“增持”评级。

  

   #风险提示：行业竞争加剧、关税等政策变化风险、原材料价格波动

  

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