隆鑫通用(603766):业绩符合预期,自主出海景气高-中报点评

#核心观点：1、隆鑫通用2025年H1实现营收97.52亿元，同比增长27.21%，归母净利润10.74亿元，同比增长82.26%。2、Q2实现营收51.06亿元，同比增长16.83%，归母净利润5.67亿元，同比增长70.99%。3、无极系列产品营收同比增长30.2%至19.8亿元，海外收入同比增长83.3%至11.9亿元。4、全地形车业务营收同比增长44.8%至2.73亿元。5、三轮车营收同比增长38.7%至8.8亿元，出口营收同比增长87.6%至4.9亿元。6、自主摩托发动机营收同比增长35.8%。7、25Q2毛利率同比提升0.3个百分点至19.7%，归母净利率同比提升3.5个百分点至11.1%。

  

   #盈利预测与评级：预计2025-2027年公司营业收入同比增长15.3%、17.6%、18.4%；归母净利润同比增长69%、24%、21%至19.0亿元、23.6亿元、28.5亿元。维持“买入”评级，目标价21.71元。

  

   #风险提示：海外需求不及预期；海运费波动等外部冲击；汇率波动风险。

  

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