江苏国信(002608):2Q25扣非归母净利两位数增长,主营业务盈利向好

#核心观点：1、1H2025公司营收156.88亿元，同比减少11.75%；归母净利润20.3亿元，同比增长3.96%。2、2Q2025单季度营收79.28亿元，同比下降8.83%；归母净利润11.65亿元，同比减少0.71%。3、2Q2025扣非归母净利润同比增长16.03%，主营利润同比向好。4、1H25能源板块收入同比下降11.95%，但利润总额同比增长16.29%。5、1H2025金融板块利润总额17.56亿元，同比减少9.95%。6、江苏信托实现营业收入18.37亿元，同比增长3.74%。7、参股江苏银行和利安人寿的投资收益合计13.19亿元，同比增长1.02亿元。

  

   #盈利预测与评级：预计25-27年归母净利润分别为33.26、33.94和34.83亿元，对应PE分别为8.8/8.6/8.4倍。维持“买入”评级。

  

   #风险提示：项目投产不及预期风险；政策风险；燃料价格高位运行导致成本高企的风险；电力市场竞争降低上网电价的风险；金融板块盈利风险；研究报告中使用的公开资料可能存在信息滞后或更新不及时的风险。

  

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