常熟汽饰(603035):客户资源优势显著,战略布局产能贴近下游客户

#核心观点：1、公司2025年上半年实现营收27.80亿元，同比增长17.18%。2、归母净利润2.16亿元，同比下滑15.63%。3、毛利率15.40%，同比下滑2.76个百分点。4、销售费用率0.57%，同比下降0.3个百分点；管理费用率5.47%，同比下降0.7个百分点；研发费用率4.46%，同比提升0.2个百分点。5、客户资源优势显著，与多家国际知名企业合作，服务众多主流车企。6、已完善布局6个板块、十六个生产基地。

  

   #盈利预测与评级：预计公司2025-2027年实现归母净利润5.31亿元、6.37亿元、7.71亿元，对应PE为10.8倍、9.0倍、7.4倍，维持“增持”评级。

  

   #风险提示：市场竞争加剧的风险；核心客户销量下滑的风险；海外市场拓展不及预期的风险。

  

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