联创电子(002036):集中资源聚焦车载光学,业务结构向好-半年报点评

#核心观点：1、公司25H1总营业收入42.20亿元，同比下降14%；归母净利润0.24亿元，同比增长137%；扣非归母净利润-0.32亿元，同比增长68%。2、25Q2收入20.44亿元，同比下降17%；归母净利润0.21亿元，同比增长425%。3、车载光学镜头/模组和高清广角镜头实现高速增长，手机光学产品及触控显示业务明显收缩。4、公司聚焦车载光学赛道，预计2025年车载光学产品收入增速有望达70%，成为主要业务支柱。5、高清广角镜头在运动相机、无人机、警用监控等专业领域优势扩大；手机镜头收入预计明显收缩；显示触控业务收入下滑49%，公司逐步剥离非盈利非车载屏部分。

  

   #盈利预测与评级：预测公司2025-2026年归母净利润为0.86亿元、2.87亿元，维持“增持”评级。

  

   #风险提示：汽车行业需求不及预期、消费电子行业需求不及预期、手机镜头及高清广角镜头行业竞争激烈、传统业务资产减值风险、产能爬坡速度较慢

  

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