鸿路钢构(002541):产销量保持两位数增长,吨盈利同环比承压-2025年半年报点评

#核心观点：1、2025年上半年公司实现收入106亿元，同比增长2%，归母净利润2.9亿元，同比下降33%，扣非净利润2.4亿元，同比增长1%。2、产销量保持两位数增长，上半年产量236万吨，同比增长12%，销量224万吨，同比增长11%。3、吨盈利承压，上半年钢结构业务吨毛利370元/吨，同比下降65元；吨扣非净利106元/吨，同比下降11元。4、研发费用率约3%，同比下降0.26个百分点，吨研发费用138元/吨，同比下降25元。5、其他业务收入3.3亿元，同比下降4%，毛利率71%，同比上升3.7个百分点；其他收益1.0亿元，同比减少1.4亿元。

  

   #盈利预测与评级：调整公司2025-2027年盈利预测至7.5亿元、7.7亿元、8.5亿元，维持“买入”评级。

  

   #风险提示：需求超预期下滑、钢价大幅波动、智能化改造效果不及预期。

  

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