伟创电气(688698):工控业务稳健增长,股权激励彰显信心-中报点评

#核心观点：1、25H1收入8.97亿元，同比+16.39%；归母净利润1.41亿元，同比+4.87%。2、Q2收入5.10亿元，同比+15.08%，环比+31.80%；归母净利润0.84亿元，同比+4.39%，环比+48.72%。3、25H1毛利率38.20%，同比-1.28pp；净利率15.54%，同比-1.62pp。4、Q2毛利率38.56%，同比-0.45pp，环比+0.85pp；净利率16.40%，同比-1.33pp，环比+1.98pp。5、25H1销售费用率7.04%，同比-0.38pp；管理费用率3.95%，同比-0.66pp；研发费用率11.18%，同比-0.45pp；财务费用率-1.43%，同比+0.49pp；期间费用率20.74%，同比-1.01pp。6、25H1变频器收入5.59亿元，同比+13.28%；伺服系统及运动控制器收入2.90亿元，同比+14.09%；数字能源收入0.21亿元。7、25H1海外营收2.42亿元，同比+22.34%；海外营收占比26.95%，同比+1.32pp。8、公司发布2025年股权激励计划，拟授予330.50万份，首次授予264.50万份；激励对象156人。9、股权激励业绩考核目标：以2024年为基数，2025/2026/2027年收入增速分别不低于15.00%/32.25%/52.09%，或累计收入/净利润增长率达到特定目标。

  

   #盈利预测与评级：预测2025-2027年营业收入分别为19.22亿元、22.76亿元、27.39亿元；归属母公司净利润分别为2.71亿元、3.13亿元、3.61亿元；对应EPS分别为1.27元、1.46元、1.69元。维持“买入”评级，目标价73.60元。

  

   #风险提示：行业竞争格局超预期恶化，下游需求波动。

  

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