科达制造(600499):业绩同比靓丽,非洲瓷砖持续高景气

#核心观点：1、2025H1公司收入81.88亿元，同比增长49.04%，归母净利润7.45亿元，同比增长63.95%，扣非归母净利润7.00亿元，同比增长75.06%。2、25Q2收入44.21亿元，同比增长50.78%，归母净利润3.98亿元，同比增长178.32%，扣非归母净利润3.77亿元，同比增长204.03%。3、收入结构：海外建材占比46%、建材机械占比31%、锂电材料占比11%、新能源装备占比9%，海外收入占比65%以上。4、海外建材板块收入37.71亿元，同比增长90.08%，毛利率36.80%，同比增长5.85个百分点。5、陶瓷机械板块收入25.70亿元，同比下降5.01%。6、碳酸锂板块销量约2.06万吨，同比增长1.5%，均价6.03万元/吨，同比下降2.27万元/吨，贡献归母利润1.68亿元。

  

   #盈利预测与评级：预计公司2025-2027年归母净利润分别为15.44亿元、18.07亿元和19.62亿元，同比增速分别为53%、17%、9%，维持“买入”评级。

  

   #风险提示：海外建材新品类拓展不及预期；汇兑损益风险；国内建材机械需求下滑；碳酸锂价格波动。

  

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