鼎龙股份(300054):半导体业务高速发展,新产品稳步推进

#核心观点：1、2025H1公司实现营收17.32亿元，同比增长14%；归母净利润3.11亿元，同比增长42.78%；毛利率49.23%，同比增加4.0pct。2、2025Q2公司实现营收9.08亿元，同比增长11.94%；归母净利润1.70亿元，同比增长24.79%；毛利率49.61%，同比增加3.6pct。3、半导体业务高速增长：CMP抛光垫、CMP抛光液及清洗液、半导体显示材料2025H1营收分别为4.75亿元、1.19亿元、2.71亿元，同比增速分别为59.58%、55.22%、61.90%。4、打印复印通用耗材业务实现营业收入7.79亿元（不含通用耗材芯片），同比下降10.12%。5、公司已布局近30款高端晶圆光刻胶，超过15款产品已送样客户验证，超过10款进入加仑样测试阶段，数款产品有望在下半年冲刺订单。6、半导体行业需求向好，国产替代持续推进，国内晶圆代工行业稳步发展。

  

   #盈利预测与评级：预计2025-2027年公司实现归母净利润分别为7.14亿元、9.17亿元、11.86亿元，对应当前股价市盈率水平分别为43x、34x、26x，维持“买入”评级。

  

   #风险提示：1、汇率波动风险；2、研发及产品验证进度不及预期。

  

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