巴比食品(605338):单店修复趋势明确,双轮驱动渐入佳境-2025年半年报点评

#核心观点：1、公司2025H1实现营收8.35亿元，同比增长9.3%；归母净利润1.32亿元，同比增长18.1%；扣非归母净利润1.01亿元，同比增长15.3%。2、Q2实现营收4.65亿元，同比增长13.5%；归母净利润0.94亿元，同比增长31.4%；扣非归母净利润0.62亿元，同比增长24.3%。3、门店数量净增542家至5685家，加盟销售收入同比增长7%至6.13亿元，其中Q2增长10.5%至3.48亿元。4、外卖平均单店到手收入同比增长近40%，团餐零售与外延并购板块收入同比增长19%至1.99亿元，其中Q2增长26.2%至1.06亿元。5、新零售收入同比增长55%，定制馅料业务销售额约3000万元，同比增长约90%。

  

   #盈利预测与评级：预计公司2025-2027年收入分别为19.00亿元、20.74亿元、22.21亿元，归母净利润分别为2.79亿元、3.07亿元、3.29亿元，EPS分别为1.16元、1.28元、1.37元，维持“买入”评级。

  

   #风险提示：净开店数不及预期，门店修复不及预期，团餐需求骤减等

  

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