重庆银行(601963):资产质量持续向优,高质量奔向万亿

#核心观点：1、1H25实现营收76.6亿元，同比增长7.0%，归母净利润31.9亿元，同比增长5.4%。2、2Q25不良率季度环比下降4bps至1.17%，拨备覆盖率季度环比提升0.7pct至248%。3、1H25利息净收入同比增长12.2%，生息资产规模扩张支撑10.6pct，完全对冲息差收窄拖累1.7pct的影响。4、2Q25总资产同比增长22%至9834亿，预计三季度将提前跨越万亿；上半年新增信贷603亿，超2024全年增量。5、2Q25核心一级资本充足率环比下降32bps至8.80%。6、1H25息差同比下降3bps至1.39%。7、阶段三贷款较不良贷款缺口降至15.6亿（2024年末为37.2亿）。8、1H25存款成本下降至2.33%，环比2H24下降21bps。

  

   #盈利预测与评级：预计2025-2027年归母净利润同比增速分别为7.6%、8.5%、10.5%，维持“买入”评级。

  

   #风险提示：尾部风险暴露，资产质量超预期劣化；经济复苏低于预期，息差持续承压。

  

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