华秦科技(688281):1H25业绩符合预期,新业务产能市场稳步推进

#核心观点：1、1H25公司实现营业收入5.16亿元，同比增长6.44%；归母净利润1.46亿元，同比下降32.45%。2、2Q25实现营业收入2.75亿元，同比增长15.74%；归母净利润0.83亿元，同比下降18.00%。3、1H25公司3家核心子公司合计利润同比减亏358万元，研发费用率同比增加6.80个百分点至13.61%。4、综合毛利率同比下降8.70个百分点至47.57%，净利率同比下降16.01个百分点至26.09%。5、子公司华秦航发航空零部件智能加工与制造项目基本投产，上海瑞华晟二期项目正进行基建和设备采购，华秦光声积极拓展声学业务领域。

  

   #盈利预测与评级：下调2025年净利润预测至4.14亿元，下调2026年净利润预测至5.13亿元。维持跑赢行业评级，目标价83.61元。

  

   #风险提示：1）下游市场需求和交付不及预期；2）行业竞争加剧。

  

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