爱玛科技(603529):二季度销售稳健增长,产品结构持续优化

#核心观点：1、2025H1公司实现收入130.31亿元，同比增长23.0%；归母净利润12.13亿元，同比增长27.6%；扣非净利润11.83亿元，同比增长32.4%。2、2025Q2实现收入67.98亿元，同比增长20.6%；归母净利润6.08亿元，同比增长30.1%；扣非净利润5.91亿元，同比增长33.3%。3、公司拟每股派发现金红利0.628元（含税），派现总额占2025H1归母净利润的45.01%。4、产品结构持续优化，通过多层次产品组合提升市场覆盖效率，并在多个核心应用场景推出差异化产品。5、以科技创新驱动产品升级，聚焦动力系统核心部件自主研发与智能化生态体系建设。6、2025H1毛利率为19.2%，同比提升1.4个百分点；期间费用率中销售费用率持平，管理及研发费用率略有下降，财务费用率因利息收入减少而上升。

  

   #盈利预测与评级：预计2025-2027年公司归母净利润分别为26.4亿元、30.8亿元、34.6亿元，对应PE分别为12.5X、10.7X、9.5X。

  

   #风险提示：消费疲软、行业竞争加剧、新品推广不及预期。

  

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