明泰铝业(601677):Q2归母净利环比改善,高端转型与项目推进助力长期发展-半年报点评

#核心观点：1、公司25H1实现营收170亿元，同比增长11%；归母净利9.4亿元，同比下降12%；扣非归母净利8.3亿元，同比下降8%。2、25Q2营收89亿元，同比增长9%，环比增长9%；归母净利5亿元，同比下降29%，环比增长14%。3、铝板带箔销量78万吨，同比增长10%；售价21,385元/吨，同比增长1%；生产成本19,708元/吨，同比增长6%；毛利1,677元/吨，同比减少37%。4、子公司鸿晟新材“汽车、绿色能源用铝产业园项目”建设中，预计2025年第三季度起陆续投产，瞄准机器人、低空经济、航天军工等新兴领域。5、子公司明泰交通新材料实现全铝立柱机器人本体量产，已出口日本并应用于高精度场景。6、公司计划2026-2028年每年度现金分红比例不低于30%。

  

   #盈利预测与评级：预计2025-2027年公司实现归母净利20/22/23亿元，对应PE分别为8.4/7.7/7.5倍，维持“买入”评级。

  

   #风险提示：原材料价格波动风险、市场竞争恶化风险、高附加值产品放量不及预期等风险。

  

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