山大地纬(688579):Q2营收利润双双亮眼,AI+资产通证化双轮驱动-2025年半年报点评

#核心观点：1、公司2025H1实现营收2.09亿元，同比增长0.46%；归母净利润0.2亿元，同比下降5.18%；扣非归母净利润0.16亿元，同比增长11.75%；毛利率52.19%，同比提升1.16个百分点。2、单Q2营收1.19亿元，同比增长21.70%；归母净利润0.14亿元，同比增长137.07%；扣非归母净利润0.12亿元，同比增长235.38%。3、公司以“AI+区块链”为核心驱动力，持续推进人工智能、区块链、大数据、隐私计算等技术研发，具备跨行业AI规模化落地能力。4、公司控股股东拟将24.59%股份无偿划转至山东高速集团，可能导致控股股东及实际控制人变更。

  

   #盈利预测与评级：预计公司2025-2027年营业收入分别为6.14亿元、7.02亿元、8.20亿元，同比增长10.76%、14.34%、16.75%；归母净利润分别为0.78亿元、0.92亿元、1.10亿元，同比增长21.52%、18.63%、18.80%；对应EPS分别为0.19元、0.23元、0.27元。维持“买入”评级。

  

   #风险提示：核心竞争力下降风险、人力成本上升、省外版图拓展不及预期、政策推进不及预期

  

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