西部建设(002302):业绩环比改善显著,积极开拓海外市场-2025年半年报点评

#核心观点：1、2025H1营业总收入90.21亿元，同比下降8.85%，归母净利润-0.96亿元；单Q2营业总收入52.83亿元，同比下降9.72%，归母净利润1.57亿元，同比增长21.29%，业绩环比改善显著。2、2025H1销量2735.41万方，同比下降0.99%，销售单价进一步下滑；签约量8348.52万方，同比增长4.80%。3、重大战略区域签约量4438万立方米，同比增长8%，占总签约量55%；海外新签合同额同比增长173%，东南亚区域投产4个厂站。4、单Q2销量1630.66万方，同比下滑1.79%，毛利率同比增加0.48个百分点至10.34%；净利率同比增加1.05个百分点至3.37%。5、公司聚焦混凝土主业，区域布局深耕西部、布局全国、开拓海外；持续强化京津冀、长三角、粤港澳大湾区等地布局。

  

   #盈利预测与评级：预计2025年营业收入207.78亿元，同比增长2.12%，归属母公司净利润1.01亿元，同比增长138.59%；2026年营业收入215.23亿元，同比增长3.58%，归属母公司净利润1.83亿元，同比增长80.78%；2027年营业收入221.89亿元，同比增长3.09%，归属母公司净利润2.24亿元，同比增长22.44%。

  

   #风险提示：市场开拓或不及预期风险；政策效果或不及预期风险。

  

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