全志科技(300458):市场需求回暖,下游产品加快落地

#核心观点：1、2025H1公司实现营收13.37亿元，同比增长25.82%；归母净利润1.61亿元，同比增长35.36%。2、市场需求回暖，扫地机器人、智能汽车电子、智能视觉等主要细分领域营业收入同比实现较快增长。3、控费增效成果显著，销售费率同比下降0.54 pcts，管理费率同比下降0.45 pcts，研发费率同比下降4.27 pcts。4、新技术赋能产品竞争力持续加强，完成新一代普惠型智能平板芯片A333验证与量产，实现MR536在扫地机产品上大规模量产，发布新一代控制型机器人芯片MR153，完成新一代智慧安防芯片V861回样与验证，完成第二代智能投影H723系列芯片试产和面向超微型投影的H135系列芯片量产，新一代智能电视芯片TV323已完成样品验证。5、在智能汽车电子市场，推动T527V前装定点项目方案落地，拓展新客户和新项目；T736智能座舱方案逐步开始交付，开展与新客户定点项目洽谈。

  

   #盈利预测与评级：预计公司2025-2027年实现营收29.38、35.80、43.08亿元，实现归母净利润3.49、4.90、6.41亿元，对应PE 103.20、73.63、56.24x，维持公司“买入”评级。

  

   #风险提示：新产品研发不及预期风险；行业景气度波动风险；其他风险

  

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