东阿阿胶(000423):2025H1经营业绩稳步提升,现金流指标明显改善-公司信息更新报告

#核心观点：1、2025H1实现营收30.51亿元，同比增长11.02%；归母净利润8.18亿元，同比增长10.74%；扣非归母净利润7.88亿元，同比增长12.58%。2、阿胶及系列产品营收28.45亿元，同比增长11.50%，毛利率74.83%；其他药品及保健品营收1.42亿元，同比增长7.06%，毛利率66.30%。3、2025Q2经营活动产生的现金流量净额为12.70亿元，较25Q1明显改善；应收账款从25Q1的5.41亿元降至1.85亿元；应收款项融资从25Q1的5.55亿元降至0.61亿元。4、公司实施“一中心三高地N联合”研发策略，强化科研平台建设。

  

   #盈利预测与评级：预计2025-2027年归母净利润分别为17.87亿元、21.05亿元、24.74亿元，EPS分别为2.78元、3.27元、3.84元，当前股价对应PE分别为18.4倍、15.6倍、13.3倍，维持“买入”评级。

  

   #风险提示：政策变化风险，产品销售不及预期，原材料价格变动等。

  

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