盛弘股份(300693):电能质量收入毛利率双升,看好公司出海及AIDC布局带来新增量-2025年中报点评

#核心观点：1、2025年中报营收13.6亿元，同比-4.8%，归母净利1.6亿元，同比-12.9%；Q2营收7.6亿元，同环比-8.9%/+25.4%，归母净利0.9亿元，同环比-26.0%/+16.8%。2、工业配套电源H1营收2.8亿元，同比+11.4%，毛利率58.7%，同比+3.9pct，预计全年营收+50%。3、新能源电能变换设备H1营收2.8亿元，同比-39.0%，毛利率27.8%，同比-2.2pct，预计下半年海外占比提升至50%+，全年营收同比持平。4、电动汽车充电设备H1营收6.3亿元，同比+13.7%，毛利率34.9%，同比-3.2pct，预计全年营收同比+35%。5、电池检测及化成设备H1营收1.3亿元，同比+5.6%，毛利率39.3%，同比-9.7pct，预计全年营收同比持平。6、期间费用率26.6%，同比+1.3pct，研发费用1.4亿元，同比+8.9%；经营性现金流转正，同比+327.1%。7、海外市场重点突破，AIDC带动电能质量产品放量。

  

   #盈利预测与评级：预计公司2025-2027年归母净利润分别为5.0亿元、6.8亿元、8.2亿元，同比增长16%、36%、20%。维持“买入”评级。

  

   #风险提示：行业竞争加剧、政策不及预期、关税风险。

  

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