惠泰医疗(688617):业绩符合预期,期待PFA新品放量-2025年中报点评

#核心观点：1、2025年H1公司实现收入12.14亿元，同比增长21.26%；实现归母净利润4.25亿元，同比增长24.11%；实现扣非归母净利润4.11亿元，同比增长25.33%；实现经营现金流净额4.45亿元，同比增长29.46%。2、分业务看，冠脉/电生理/外周介入分别实现收入6.54/2.46/2.13亿元，同比分别增长30.02%、9.98%、21.33%。3、PFA产品累计完成手术800余例，电生理传统三维非房颤手术完成近8000例。4、冠脉产品已进入的医院数量同比增长超18%；外周产品已进入的医院数量同比增长超20%。5、国际市场自主品牌产品收入同比增长34.56%。

  

   #盈利预测与评级：预计公司2025年归母净利润为9.07亿元，下调2026-2027年归母净利润预测至12.00亿元和15.88亿元，对应当前市值P/E估值分别为44/33/25X，维持“买入”评级。

  

   #风险提示：集采推进不及预期，下半年电生理手术量不及预期，市场竞争加剧等。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。