中微公司(688012):公司25H1业绩持续高增,积极构建平台型公司-跟踪报告之十

#核心观点：1、公司2025年上半年营业收入约49.61亿元，同比增长约43.88%；归母净利润预计为6.8亿元到7.3亿元，同比增加31.61%到41.28%。2、刻蚀设备收入增长约40.12%至37.81亿元；LPCVD薄膜设备收入增长约608.19%至1.99亿元。3、先进逻辑和先进存储产线的刻蚀设备出货量快速增长，多种关键刻蚀工艺实现大规模量产。4、公司研发投入大幅增加，2025年上半年研发投入约14.92亿元，同比增长约53.70%，研发投入占营业收入比例约为30.07%。5、公司积极构建平台型公司，在研项目涵盖六类设备超二十款新设备，LPCVD薄膜设备累计出货量已突破150个反应台，EPI设备进入客户端量产验证阶段，在Micro-LED和高端显示领域的MOCVD设备开发及客户验证上取得良好进展。

  

   #盈利预测与评级：预计公司2025年归母净利润为21.07亿元，2026年为31.98亿元，2027年为41.93亿元，对应PE分别为60倍、40倍和30倍。维持公司“买入”评级。

  

   #风险提示：技术与产品研发风险；贸易环境影响。

  

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