应流股份(603308):25Q2利润高增,两机叶片订单开启加速放量-半年报点评

#核心观点：1、2025年上半年实现营收13.84亿元，同比增长9.11%；归母净利润1.88亿元，同比增长23.91%；扣非归母净利润1.87亿元，同比增长25.6%。2、毛利率36.33%，同比提升1.96个百分点；归母净利润率13.61%，同比提升1.63个百分点。3、2025年第二季度单季度营收7.21亿元，同比增长19.05%；归母净利润0.96亿元，同比增长56.75%。4、两机业务在手订单超15亿元，累计开发完成809个品种，正在开发129个品种。5、燃气轮机叶片成为西门子能源燃机透平热端叶片在中国的唯一供应商；与GE、贝克休斯合作取得进展；新型重型燃气轮机叶片通过首件鉴定并交付。6、航空发动机方面与中国商发、赛峰集团、罗罗集团达成合作，多款产品进入实质订单阶段。7、核电业务与沈鼓核电签署战略协议，为多个核电项目提供产品，并首次实现柔性屏蔽材料销售。8、低空经济业务聚焦涡轴发动机和混合动力系统，完成多台份产品交付；600公斤和1100公斤无人机完成演示验证任务；子公司运营的六安金安机场取得通用机场使用许可证。

  

   #盈利预测与评级：预计2025-2027年实现归母净利润4.20亿元、5.74亿元、8.01亿元。维持“买入”评级。

  

   #风险提示：原材料价格波动、汇率波动、行业成长不确定性、在研项目不及预期

  

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