兔宝宝(002043):盈利能力持续提升,中期高分红亮眼

#核心观点：1、公司25年上半年实现营收36.34亿元，同比下滑7.0%，归母净利润2.7亿元，同比增长9.7%。2、装饰材料收入29.85亿元，同比下滑9.1%，其中板材收入17.93亿元，同比下降16.5%。3、定制家具收入6.21亿元，同比增长4.46%，家装公司渠道销量同比增加46.5%。4、上半年毛利率为18.27%，同比提升0.80个百分点，净利率为7.43%，同比提升1.07个百分点。5、公司中期现金分红2.29亿元，每股股利0.28元。

  

   #盈利预测与评级：预计公司25-26年收入分别为97.1亿、102.6亿元，同比分别增长5.7%、5.6%；预计25-26年归母净利润分别为7.2亿、8.2亿，同比分别增长22.4%、14.0%；对应25-26年PE分别为12.1X、10.6X。

  

   #风险提示：房地产需求持续走弱风险，行业竞争格局恶化风险。

  

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