稳健医疗(300888):强品牌势能持续,双轮驱动H1高增

#核心观点：1、2025年上半年营业收入52.96亿元，同比增长31.31%；归母净利润4.92亿元，同比增长28.07%。2、消费品业务收入27.45亿元，同比增长20.29%，其中干湿棉柔巾/卫生巾/成人服饰营收分别增长19.46%/67.64%/19.41%。3、医疗板块收入25.15亿元，同比增长46.39%；剔除新并购企业GRI影响后同比增长13.2%，手术室耗材/高端敷料/健康个护营收分别增长193.52%/25.7%/26.9%。4、海外销售收入14.3亿元，同比增长81.3%，剔除GRI后同比增长10.4%；电商渠道收入4.5亿元，同比增长33.2%。5、整体毛利率48.35%，同比降低0.38个百分点；消费品/医疗板块营业利润率分别为14%/8.6%，同比提升1.7/0.9个百分点。6、拟派发现金分红2.62亿元。

  

   #盈利预测与评级：预计2025-2027年EPS分别为1.80/2.12/2.54元，对应PE分别为27/23/19倍，维持买入评级。

  

   #风险提示：市占率提升不及预期、多品类增长不及预期、限售股解禁风险。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。