兔宝宝(002043):业绩稳健增长,中期高分红展现价值

#核心观点：1、2025年上半年公司实现营业收入36.34亿元，同比减少7.01%；归母净利润2.68亿元，同比增长9.71%；扣非净利润2.38亿元，同比增长1.35%。2、分业务看，装饰材料收入同比减少9.05%至29.85亿元，定制家居收入同比增长4.46%至6.21亿元，其他业务收入同比减少10.18%至0.29亿元。3、装饰材料业务毛利率同比提升0.85个百分点至17.59%，定制家居业务毛利率同比下降1.19个百分点至19.52%。4、公司拟每10股派发现金红利2.8元(含税)，共计派发2.29亿元，占归母净利润的85%。

  

   #盈利预测与评级：预计2025-2027年公司归母净利润分别达到7.3、8.9、9.9亿元，同比分别变动+26%、21%、11%，对应PE估值12、10、9倍。维持增持评级。

  

   #风险提示：下游市场需求下降或扩容不及预期风险，原材料价格上涨风险，应收款项产生坏账的风险，政策出现反复，行业竞争加剧风险等

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。